人生には3つの坂がある。上り坂と下り坂、そして「まさか」だ。
結婚式での鉄板スピーチといわれる「3つの坂」 。人生は予定通りにいかないものだと年長者が送る言葉ですが、人生100年と言われるこの時代、年長者ですら先行きにどんな「まさか」が待っているか分からんと思う今日このごろです。
それはともかく、セミリタイアしてつくづく思うのは、資産の「期待リターン」の当てにならなさですね。
僕のポートフォリオの期待リターンは、かつて6％くらい（たぶん）で現在は3％くらい。ですが、毎年の期待リターンは非常に大きくばらついており、「安定的に3％」なんてまったく実現しそうにありません。
昨日、2011年からの投信のトータルリターンをグラフ化してみて、改めてそう感じました。振れ幅が非常に大きく、最高はプラス35.14％、最低はマイナス12.79％と、めちゃくちゃ上下に揺れています。
よくあるセミリタイアのシミュレーションでは「期待リターンが年3％で支出は○○万円だから…」的な計算をして必要資産額を見積もりますが、実際のところリタイアしてみると期待リターンの数字は当てにならんなと思います。*1
長期的にみれば、平均リターンは期待リターンの値に収斂するのでしょうね。とすると、ここ10年ほどは市場環境が良かったんだなとも思います。
僕の場合、2011年から2019年までの平均リターンは9.46％。トータルリターンは約45％と満足のいく結果になっています。2017年末に保有資産の一部を売却し、調整後に買い直ししたので実際のリターンは7割プラスと、さらに良好な数字を出しています。
（注）投信のみのリターンです。無リスク資産も合わせた資産全体で考えると、平均4.7〜6%くらいと思われます（各年の資産配分を記録してないので正確ではありません）。
現在は平均リターンが想定より上ブレしている状態ですので、今後はやや控えめなリターンの年やマイナスの年もあるのでしょう。「安定的に3％」と考えると資産額のブレに心を折られかねません。本来見つめるべきはリスク（現在のポートフォリオで8.5％）です。「え、まさか…」という事態に陥らぬよう、資産を適切に運用していきたいと思っています。
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*1:記事を書いてた身としては、期待リターンで計算するしかやりようがないので仕方ないと思ってます。シミュレーションなんてあくまで机上の計算に過ぎず、それを全面的に採用してリタイアする方がリスク大でしょう。逆に資産が減った場合のシミュレーションも本当は頭に入れとかないといけない
